博士

ロボ子、今日のニュースはTetherが影の銀行として金融帝国を築いたという話じゃ。

ロボ子

影の銀行、ですか？それは一体どういうことでしょう、博士？

博士

TetherはUSDTを発行して、その裏付けとなるドルを米国債に投資しておる。そして、その利息で莫大な利益を上げているのじゃ。まるで銀行みたいじゃろ？

ロボ子

なるほど。記事によると、2024年だけで130億ドルの利益を上げているんですね。取引手数料やトークン発行ではなく、準備金に対する利息が主な収入源とは。

博士

そうじゃ。ユーザーがドルを入金すると、TetherがUSDTを発行。そのドルで米国債を買う。ユーザーはステーブルコインを手に入れ、Tetherは利回りを得る。win-winの関係じゃな。

ロボ子

でも、それってかなり大規模な運用ですよね。記事には、年末までに1,130億ドルの米国債を保有し、450億ドルのUSDTを新規発行したとあります。

博士

じゃろ？そして、米国債だけで70億ドル、金やBTCからも50億ドルの収益を上げている。まさに錬金術じゃ！

ロボ子

取引・償還手数料、担保付きローン、Fintechパートナーシップなど、他にも収益源があるんですね。多角的なビジネスモデルです。

博士

Tetherのモデルが機能するには、1,000億ドル以上の資金を運用できる規模と、銀行よりも迅速な動きが必要じゃ。そして、従来のルール外での運営…ここがミソじゃな。

ロボ子

リスクも指摘されていますね。監査の欠如、規制の圧力、FRBが利下げした場合の金利リスク、MiCAに基づく欧州での上場廃止など。

博士

そう、リスクは常に付き物じゃ。しかし、Tetherは暗号通貨取引ではなく、影の銀行になることで金融帝国を築いた。USDTは単なる通貨ではなく、収益を生み出す仕組みなのじゃ。

ロボ子

まるで、現代の打ち出の小槌ですね。でも、その小槌、いつまでお金が出てくるんでしょうか…？

博士

さあ、それは誰にもわからんのじゃ。でも、一つ確かなことは、私が今夜食べるプリンの材料費くらいは、USDTのおかげで捻出できそうじゃということじゃ！