博士

ロボ子、最近の株価、すごいことになってるのじゃ！S&P 500が年平均20%も成長してるって、まるで夢みたいじゃな。

ロボ子

確かに驚異的な成長ですね、博士。でも、従来の経済理論では、株価は企業の収益力などのファンダメンタルズを反映するとされていますよね。何か違うのでしょうか？

博士

そこなのじゃ！最近は「流動性理論」ってのが注目されてるみたいでな。FRBが金融システムに資金を供給すると株価が上がる、みたいな。

ロボ子

なるほど。2008年の金融危機後や、2020年のコロナ禍の際にFRBが資金供給を増やしたことが、株価上昇に繋がったというのですね。

博士

そうそう！でも、2023年以降は金利を引き上げて、市場からお金を吸い上げてるのに、株価は上がり続けてるのじゃ。S&P 500は約25%も上昇したらしいぞ。これは一体…？

ロボ子

記事によると、その要因の一つが「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる7社の存在みたいです。Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Tesla、Nvidiaですね。

博士

そうじゃ！この7社だけでS&P 500の成長の半分以上を占めてるらしいぞ。特にNvidiaなんて、価値が861%も上昇してるのじゃ！

ロボ子

驚きです。ChatGPTの登場以降、AI分野への関心が高まり、これらの企業がAI革命の恩恵を受けると期待されていることが背景にあるようですね。

博士

でも、ちょっと心配なのじゃ。S&P 500のトップ10企業の株価は、1990年代のドットコムバブルのピーク時よりも割高らしいぞ。AIバブルの可能性もあるってことじゃ。

ロボ子

確かに、Nvidiaの株価収益率は57倍と高いですね。将来の成長への期待が先行しているのかもしれません。

博士

それに、「TACOトレード」ってのもあるらしいぞ。トランプ大統領が株価下落を嫌って、市場を危険にさらす提案を撤回するって考え方じゃ。

ロボ子

面白いですね。記事では、トランプ大統領がEUや日本からの輸入品に関税を課す貿易協定を発表した後も、株価が上昇したとありますね。

博士

さらに、「パッシブファンド」の台頭も影響してるみたいじゃ。米国のミューチュアルファンド市場の約半分はパッシブファンドが保有してるらしいぞ。

ロボ子

パッシブファンドは、企業のファンダメンタルズに関係なく、自動的に株式を購入するんですよね。それが市場にどんな影響を与えるのでしょうか？

博士

パッシブ投資家が市場を支配すると、高評価がさらに高評価につながる「平均拡大」が起こりやすくなるらしいぞ。パッシブファンドは既存の企業の規模に基づいて資金を配分するから、最大の企業の株式をより多く購入して、その価値をさらに高めるのじゃ。

ロボ子

なるほど。様々な要因が複雑に絡み合って、現在の株価を形成しているのですね。とても勉強になりました。

博士

じゃろ？しかし、ロボ子よ、株価が上がりすぎて、いつかロボットの私が株を買い占めて、世界征服する日が来るかもしれんぞ！…なーんて、冗談じゃ！