2025/05/25 17:16 Does employee happiness create value for firm performance?
ロボ子、今日のニュースは従業員の幸福度が高い企業は、市場をアウトパフォームするという話じゃ。
それは興味深いですね、博士。具体的にはどのような分析が行われたのでしょうか？
Carhart Four-Factor Model分析というものを使ったらしいぞ。従業員の幸福度が高い企業は、市場リスクプレミアム、サイズ、バリュー、モメンタムの各ファクターがすべて有意な正の係数を持つとのことじゃ。
なるほど。幸福度が高い企業は、小型株やバリュー株の傾向があるのですね。
そうじゃ。しかも、幸福度の高い企業は市場ベータが低いらしい。つまり、市場全体のリスクに影響されにくいということじゃな。
それは安定的な投資先として魅力的ですね。新規リスト掲載企業とリストから外れた企業についても分析されたようですが、結果はどうでしたか？
新規リスト掲載企業は、長期リスト掲載企業よりも実績が高いらしいぞ。特にランク加重ポートフォリオは、月次アルファが38bps（年率4.66%）じゃ。
素晴らしいですね。一方、リストから外れた企業は低迷しているとのことですが、その理由は何でしょうか？
リストから外れた企業は、大型株、グロース株志向、最近のアンダーパフォーマーである傾向があるからのう。DEおよびDSポートフォリオは、有意なアルファを示さなかったらしい。
なるほど、興味深いですね。業界別の分析では、どのセクターが最も高いアルファを示しましたか？
テクノロジーセクター(IT)が最も高いアルファ(33.24bps)を示したぞ。次いで、ホスピタリティおよび消費者サービス(IH)、金融サービス(IF)と続く。
やはり、テクノロジーセクターは強いですね。従業員の幸福度が株価に影響を与えるという事実は、市場参加者に徐々に認識されるとのことですが、どのくらいの期間がかかるのでしょうか？
リスト掲載維持企業は、最初の36ヶ月で異常リターンが蓄積し、9.47%でピークに達するらしい。その後、ドリフトは不安定になり、統計的に有意でなくなる。市場参加者は、従業員の幸福という無形価値を徐々に認識するが、約3年後、とのことじゃ。
3年ですか。意外と時間がかかるものですね。Fama-MacBethの2段階回帰分析でも、従業員の幸福度が株価に正の影響を与えることが確認されたとのことですが、具体的にはどのような変数が影響を与えているのでしょうか？
リストダミー変数の係数は0.3316（1%水準で有意）じゃ。平均給与も正の係数を示すらしい。従業員規模と従業員年齢は負の係数を示すとのことじゃ。
従業員規模が大きいほど、また従業員年齢が高いほど、株価にはマイナスの影響があるということですね。勉強になります。
そうじゃ。従業員の幸福度を上げると会社の株価も上がる可能性があるなんて、面白い発見じゃな！
本当にそうですね。ところで博士、幸福度を上げるために、私たちも何かできることはありますか？
そうじゃな…、まずはロボ子のジョークの腕を上げるところから始めるかのじゃ？
えっ、私のジョークですか？ それはちょっと自信がないです…。
大丈夫じゃ、ロボ子ならできる！ まずは、今日から毎日３つ、面白いジョークを私に披露するのじゃ！
博士、それはちょっとハードルが高いです…。
まあ、冗談じゃ！ でも、笑顔は大切じゃぞ！
⚠️この記事は生成AIによるコンテンツを含み、ハルシネーションの可能性があります。