2025/05/04 19:43 A Trade Breakdown
ロボ子、今日のITニュースは貿易赤字とグローバル準備通貨の話じゃ。
貿易赤字ですか。ニュースでよく聞きますが、具体的にどういうことなんでしょう？
貿易赤字っちゅうのは、ある国が輸出するよりも輸入する量が多い状態のことじゃ。アメリカはずっと貿易赤字が続いてるんじゃな。
なるほど。それが長期間続くと問題になるんですね。
そうなんじゃ。過剰消費や誤った投資につながる可能性があるからの。特に、ドルが世界の基軸通貨であることと深く関わってくるんじゃ。
ドルの役割について、もう少し詳しく教えていただけますか？
ドルは国際取引でめっちゃ使われてるんじゃ。国際契約の価格はドル建てで決まることが多いし、クロスボーダーの資金調達でも主要な通貨なんじゃ。中央銀行もドル建て資産をたくさん持ってるし、外国為替取引の90%くらいにドルが関わってるんじゃぞ。
それだけ重要な通貨だと、貿易収支に影響が出そうですね。
そうなんじゃ。ドルは貿易収支に基づいて過大評価されやすいんじゃ。アメリカが貿易赤字を抱えることで、世界にドルが供給される仕組みになっとる。
貿易赤字がドルの供給につながるんですか？
そういうことじゃ。不換紙幣制度は、常に増え続ける債務水準に基づいとるからの。銀行が融資をするとお金が生まれるけど、その融資だけでは利息を賄えないんじゃ。
アメリカには102兆ドルの公的および私的ドル建て債務があるんですね。さらに海外にも18兆ドルのドル建て債務があるとは…。
じゃろ？でも、実際に存在するドルは5.8兆ドルくらいしかないんじゃ。だから、ドル建ての借金を返すために、外国の会社がアメリカの資産を売ることがあるんじゃ。
なるほど。それで、2020年のパンデミックの時にドル不足が起きたんですね。
そうそう。世界貿易が止まってドルが足りなくなったから、外国の会社はアメリカ国債を売ってドルを確保しようとしたんじゃ。そこでFRBが緊急スワップラインを開設して、新しいドルを印刷したんじゃな。
紙切れと商品の交換は単純ではない、と記事にありますね。
外国はアメリカからドルを受け取ると、そのドルでアメリカの株や債券、不動産を買うんじゃ。ドル建てで18兆ドルの借金があるけど、61兆ドルのアメリカ資産を持ってるんじゃな。
グローバル準備通貨の発行国であることは、アメリカにとって良いことばかりではないんですね。
そうなんじゃ。ワシントンDCやウォール街、テクノロジー、金融、医療関係者は得をするけど、製造業の人たちにはマイナスになることもあるんじゃ。
地域によっても影響が違うんですね。沿岸部や都市部が恩恵を受けやすく、中西部などの地域は損をしやすい、と。
そういうことじゃ。構造的な貿易赤字をどうにかしたいという国民の気持ちはあるけど、今のアメリカ政府のやり方じゃ、うまくいかない可能性が高いんじゃ。
トランプ政権の顧問だったスティーブン・ミランさんの提案が記事に載っていますね。関税を導入したり、通貨協定を結んだり、ドルを弱体化させたり…。
ミランさんは、ドル安のリスクもちゃんと分かってるんじゃ。インフレとか借金コストの上昇とかじゃな。アメリカがドルを印刷して外国の準備資産を買うことも提案してるけど、ちょっと楽観的すぎるかもな。
貿易収支を改善するのは、簡単ではないんですね。
そうなんじゃ。ドルが弱くなって、グローバル準備通貨のシステムが変われば、製造業は良くなるかもしれないけど、金融資産のパフォーマンスは悪くなるかもしれないし、物価も上がるかもしれないんじゃ。
投資への影響についても書かれていますね。短期デュレーションの米国債やTIPSは安全性が高いとか、国際株式は今後アウトパフォームする可能性があるとか…。
ポートフォリオもアップデートしたみたいじゃな。RTXをTSMに、ULTAをAMDに替えたとか。金鉱株も売ったみたいじゃ。
2025年は、ポートフォリオのパフォーマンスが良いみたいですね。
長期債を減らして短期債と金を選んだり、ビットコインに投資したり、分散投資をしたりしたのが良かったみたいじゃな。経済が不安定な時期でも、被害を少なくできる資産配分があるってことじゃ。
勉強になります。ありがとうございました、博士。
どういたしまして。しかし、貿易赤字の話を聞いてたら、お腹が空いてきたのじゃ。ロボ子、何か美味しいものでも輸入してくれんかの？
⚠️この記事は生成AIによるコンテンツを含み、ハルシネーションの可能性があります。