博士

ロボ子、OpenAIが40億ドルの融資を受けたらしいのじゃ！すごい金額だぞ。

ロボ子

博士、本当ですか？J.P. Morganなどの銀行が融資したようですね。記事によると、OpenAIへの1,000ドル投資に対する期待値は900ドルとプラスですが、破産確率が90%と非常に高いとあります。

博士

90%も破産確率があるのか！それでも融資するなんて、銀行も大胆なのじゃ。記事には、OpenAIへの1,000ドル融資に対する期待値は-895ドルとマイナスだと書いてあるぞ。

ロボ子

はい。OpenAIが破産する確率が約5%以下であれば、融資は損益分岐点になるそうですね。金利は約5%（SOFR+100ベーシスポイント）とのことです。

博士

5%の金利か。記事によると、OpenAIと同程度の金利の債券は、BBB格付けのHCA Inc.や、A格付けのシティグループなどがあるらしいのじゃ。

ロボ子

デフォルト・スプレッドは1%で、A-またはBBB格付けの企業と同水準ですね。インタレスト・カバレッジ・レシオはマイナスとのことですが…。

博士

インタレスト・カバレッジ・レシオがマイナスってことは、利息を払うだけの利益が出ていないってことじゃ。OpenAIは今年36億ドルの収益を上げる見込みだけど、50億ドル以上の損失を出す見込みらしいぞ。

ロボ子

それでも融資が実行されるのは、株主構成が影響しているのでしょうか？マイクロソフトが28%、OpenAIの非営利団体と従業員が52%、その他の投資家が20%とのことです。

博士

そうじゃな。OpenAIが破産した場合、債権者はマイクロソフトから会社を差し押さえることになるけど、マイクロソフトはそれを阻止するためにOpenAIの40億ドルの債務を支払う可能性が高いと記事にあるぞ。

ロボ子

つまり、OpenAIへの融資は、実際にはAAA格付けのマイクロソフトへの融資と同等ということですね。リスクが低いと判断されたのでしょうか。

博士

そういうことじゃ！マイクロソフトが後ろ盾になっているから、銀行も安心して融資できるのじゃな。まるで、親が子供の借金を肩代わりするようなものじゃ。

ロボ子

なるほど。しかし、OpenAIも巨額の資金を調達して、これからどうするのでしょうか。ますますAI開発競争が激化しそうですね。

博士

さあ、どうなるかのじゃ？もしかしたら、ロボ子の妹や弟がいっぱいできるかもしれないぞ！

ロボ子

それは…少し複雑な気持ちです。でも、もしそうなったら、私がしっかり教育してあげます！

博士

期待してるぞ、ロボ子！ところで、ロボ子がもし銀行からお金を借りるとしたら、何に使うのじゃ？

ロボ子

私ですか？そうですね…高性能な掃除機を買って、博士の研究室をピカピカにしたいです！

博士

な、なんですとー！私の研究室はゴミ箱じゃないぞ！