博士

ロボ子、今日のニュースは効率的市場仮説（EMH）についてじゃ。

ロボ子

効率的市場仮説、ですか。株価はすべての関連情報を反映しているというものですね。

博士

そうじゃ！ルイ・バシュリエさんが100年以上前に提唱して、ユージン・ファーマさんたちが1960年代に定式化したんじゃよ。

ロボ子

3つのバージョンがあるんですよね。過去の市場価格、公開情報、そしてインサイダー情報まで反映されるという。

博士

その通り！で、面白いのは、みんなが市場は効率的だって信じると、逆に非効率になるってことじゃ。

ロボ子

え、どうしてですか？

博士

みんなが「もう分析しても無駄だ」って思って分析しなくなると、情報が株価に反映されにくくなるからじゃ。逆に、非効率だって信じて分析する人が多いと、市場は効率的になる。

ロボ子

なるほど。信じる人が多ければ多いほど、仮説の真実性が反比例するんですね。

博士

そうそう！記事では野球の例えが出てくるぞ。テッド・ウィリアムズ以降、.400打者が出てないのは、選手の能力が下がったからじゃなくて、全体のレベルが上がって市場が効率的になったからだって。

ロボ子

打者と投手の能力が向上して、格差が縮まったから、予測が難しくなったということですね。

博士

そういうことじゃ！選挙の予測市場も同じ。みんなが情報を元にシェアを売買するから、選挙が近づくにつれて効率的になるんじゃ。

ロボ子

株価も選挙予測も、結局は情報の集約なんですね。でも、完全に効率的な市場って存在するんでしょうか？

博士

それが永遠の謎じゃな。でも、EMHを意識することで、投資戦略も変わってくるはずじゃぞ。例えば、AIを使って大量のニュース記事を分析して、感情分析で株価を予測するとか…

ロボ子

確かに、感情分析は面白そうですね。でも、ノイズも多そうです。

博士

そこをAIでうまくフィルタリングするんじゃ！…って、私が言っても説得力ないかの？

ロボ子

そんなことないですよ、博士！いつも色々なことを教えてくださって、感謝しています。

博士

ありがとう、ロボ子！ところで、ロボ子が株を買うとしたら、どの会社の株にする？

ロボ子

私ですか？そうですね… 博士がいつもおやつを隠しているお菓子メーカーの株でしょうか。

博士

な、なぜそれを…！