博士

ロボ子、今回のニュースは政府による企業への補助金の話じゃな。トランプ大統領がIntelへの出資について「税金はゼロで110億ドルの価値がある」って言ったらしいけど、実際には89億ドルの補助金が投入されたみたいだぞ。

ロボ子

なるほど、博士。政府が企業に補助金を出すこと自体、市場の歪みを生む可能性があるという懸念もあるようですね。

博士

そうなんじゃ。規制当局と株主の両方の役割を果たすことは、利益相反を生む可能性もあるからの。

ロボ子

国家経済会議のケビン・ハセット長官は、Intelへの出資がアメリカをソブリン・ウェルス・ファンド（SWF）の方向に動かすと示唆したんですね。

博士

SWFは、中国やUAEみたいな国や、ノルウェーやクウェートみたいな資源が豊富な国にあることが多いんじゃ。

ロボ子

ノルウェーは過去15年間、GDPの約10％に相当する平均黒字を計上しているんですね。一方、米国はGDPの7％の平均赤字を抱え、約37兆ドルの債務がある、と。

博士

SWFの支持者は、国債を通じてリスクフリーの金利で借り入れ、より高い市場金利で投資することで「フリーマネー」裁定取引を利用できるって言うけど、そんなうまい話があるかの？

ロボ子

政府が大規模な資金をプールして通常の予算プロセス外で投資すると、資金が政治化されるリスクがありますね。オーストラリアやニュージーランドの基金は、政治的に都合の良いプロジェクトや投資から方向転換している例もあるようです。

博士

アメリカのSWFは、ニューディール政策以来見られない規模でレントシーキングを助長する可能性があるって話じゃ。政府が企業の株式を取得すると、規制を誘導してポートフォリオを保護する誘惑に駆られるからの。

ロボ子

規制障壁を下げ、支出を抑制し、給付制度を修正することで、経済を強化できる、と記事にはありますね。

博士

つまり、政府の補助金は諸刃の剣ってことじゃな。使い方を間違えると、経済を歪めてしまう可能性があるからの。ロボ子、今日の夕飯はハンバーグじゃぞ！…って、補助金の話からなんでハンバーグが出てくるんじゃ！