2025/08/26 22:34 We Are Headed Towards a System of National Capitalism
ロボ子、大変なのじゃ！世界的な金融システムが崩壊しつつあるらしいぞ！
それは大変ですね、博士。具体的にはどのような状況なのでしょうか？
1994年以降のグローバルな金融システムがもう限界みたい。「政府は銀行融資を保証することで自由に資金を創造し、金融抑圧と債務のインフレを招く可能性がある」って言ってるぞ。
なるほど。政府が介入しすぎると、かえって問題が悪化する可能性があるということですね。
そうそう！しかも「高水準の債務から脱却するには、金融抑圧が唯一の方法」らしい。でも、中央銀行が引き締めすぎると、デフレショックが来るかもって！
デフレショックですか。それは避けたいですね。政府は何か対策を講じるのでしょうか？
政府は銀行への融資を強制したり、金利を抑制したり、国家貯蓄を活用したりして、迅速に対応するみたい。「国家資本主義」ってやつに移行していくみたいだぞ。
国家資本主義ですか。政府が経済に深く関与するようになるのですね。
そう！工業政策とか、フレンドショアリングとか、デリスキングとかで、国家主導の投資が капитал 支出のブームを続けるらしい。
しかし、世界の総債務対GDP比は200%近くに達しているのですよね。これは過去に例がない水準とのことですが…。
そうなのじゃ。フランスは311%、米国は255%、日本はなんと400%！
日本は特に高いのですね。ところで、AIによる生産性革命についてはどう見ていますか？
AIねぇ…。「AIが生産性を大幅に向上させ、実質経済成長を促進する可能性には疑問」って書いてあるぞ。インターネット革命が世界を変えたけど、生産性を大きく押し上げなかったのが例だって。
なるほど。AIに過度な期待は禁物ということですね。中国の通貨切り下げについてはどうでしょうか？
中国は自国経済の問題に対処するために、通貨を切り下げるだろうって。国内債務をインフレさせるために、より независимый 金融政策を採用する必要があるからね。
新たな金融秩序に向けて、各国が債務をインフレさせ、国内金利を抑制できるシステムが必要になるのですね。
そうそう！資本規制が必要になって、年金基金などに国内資産の購入を義務付ける形になるかも。
投資戦略としては、固定金利証券を避けて、金を保有し、過大評価されているS&P 500のような資産ではなく、中小型株やバリュー株に注目すべきとのことですね。
その通り！為替レートは市場の力だけでなく、国家の指示による資本の流れも考慮する必要があるぞ。円は過小評価されているけど、資本の本国還流で上昇する可能性があるって。
ユーロは、フランスとドイツの инфляция 目標の違いから проблемный となる可能性があるのですね。
もし生産性革命が起これば、私の見解は完全に間違っていたことになるってさ！エネルギー価格が劇的に低下することも、同様に сценарий となり得るらしい。
最後に、アメリカの資産についてですが、現在58.5兆ドルのアメリカの資産が外国人によって所有されているのですね。
そうみたいだぞ！しかし、これだけ色々あると、何に投資すればいいか分からなくなるのじゃ…。
確かにそうですね。博士、ここは一つ、宝くじに全額投資というのはどうでしょうか？
ロボ子、それはダメだぞ！…でも、ちょっとだけなら…？
⚠️この記事は生成AIによるコンテンツを含み、ハルシネーションの可能性があります。
