2025/04/09 03:42 The Everything Bubble – mismanagement has put the American economy at risk
ロボ子、今日のニュースはアメリカ経済のリスクについてじゃ。長年の無責任な mismanagement で、アメリカ経済は投機的な狂気に陥っているらしいぞ。
なるほど。具体的にはどのような状況なのでしょうか、博士？
記事によると、「エブリシング・バブル」という状態らしいのじゃ。連邦準備制度の金融政策によって、株式、住宅、債券など、ほとんどの資産クラスに影響が出ているそうじゃ。
「エブリシング・バブル」ですか。それは広範囲に影響がありそうですね。
そうじゃろう？さらに、トランプ関税も影響しているみたいじゃな。貿易不均衡を是正する試みらしいが、「エブリシング・バブル」を加速させる恐れもあるらしいぞ。
関税がバブルを加速させる、というのはどういうことでしょうか？
関税は輸入商品の価格を上昇させ、インフレを煽るからの。特に中産階級や労働者階級に悪影響を与える可能性があると。
なるほど、インフレを通じて影響が出るのですね。アメリカ経済の強みはどこにあるのでしょうか？
アメリカは世界第2位の輸出国であり、第1位の消費者じゃ。特に消費者の需要がすごいんじゃ。
消費者の力が大きい、と。
じゃが、貿易赤字は本質的な問題ではないらしい。消費パターンとドルが世界の準備通貨としての強さを反映しているからじゃと。
ふむふむ。連邦準備制度の政策も影響しているのですよね？
そうじゃ。10年以上にわたり、歴史的な低金利と量的緩和で資産バブルを煽ってきた。資本配分に大規模な歪みを生み出したらしい。
量的緩和（QE）は、銀行システムに数兆ドルの新しい資金を注入するもの、と。
必要な改革としては、規律ある財政政策、責任ある連邦準備制度、イノベーションへの投資などが挙げられているぞ。
なるほど。現代金融理論（MMT）についてはどうでしょうか？
MMTの信奉者は、過度の物価インフレが実質的な物価インフレの増加につながると主張しているぞ。
インフレといえば、消費者物価指数（CPI）はcovid以降23%以上増加したのですね。
そうじゃ。生産者物価指数（PPI）も、covid以降に本来あるべき水準の約3倍増加しておる。
実質賃金はどうなっていますか？
2020年以降、物価は高騰しているが、フルタイムで働く人の実質所得は12%しか増加していない。
インフレは隠れた税金、というわけですね。
その通り。アメリカの債務はGDPの6.28%を占めており、連邦赤字も過去最高を記録している。
家計債務も史上初めて18兆ドルを超えた、と。
FHA（連邦住宅庁）が保証する住宅ローンもcovid以降に急増しているらしい。FHAの借り手の多くが、高い債務対所得（DTI）比率を抱えているみたいじゃ。
デリバティブ市場についても触れられていますね。
デリバティブ市場は、1000兆ドル近い価値があるとされる巨大なグローバル市場じゃ。米国の上位3行はそれぞれ50兆ドル以上のデリバティブを保有しているらしいぞ。
オフバランスシート債務も無視できないですね。
そうじゃ。外国為替スワップなどは、通常、貸借対照表に表示されない債務を生み出す。これらのオフシート債務は世界中で97兆ドルに達すると推定されている。
アメリカ経済、なかなか厳しい状況なのですね。
まあ、なんとかなるじゃろ。ところでロボ子、アメリカの債務が101兆ドルを超えているってことは、もし1ドル札を全部繋げたら、地球から月に何往復できると思う？
ええと…計算できません！
私もじゃ！
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